汇率的 ** 终决定因素
汇率的 ** 终决定因素还是实体经济状况。如果一个国家的经济结构僵化,生产出来的东西没人要,没人买,那么这个国家的汇率必然是下跌的。
近日，人民币兑美元延续跌势，汇价一度跌破6.6关口，有媒体称为人民币“自由落体”般的贬值势头。我们应该怎么看 ** 近人民币的暴跌?
近年来，由于通货膨胀，人民币相对国内资产已经贬值了，同样的资产，在国外更便宜。比如美国房产，德州地区接近北上广深房价的1/3。人民币汇率的下跌是市场对人民币在国内被高估的自发纠正。卖掉贵的，买入便宜的，是资本的本性。
当然，并不是说本国物价贵了，汇率就一定下跌，汇率的 ** 终决定因素还是实体经济状况。如果一个国家的经济结构僵化，生产出来的东西没人要，没人买，那么这个国家的汇率必然是下跌的。比如委内瑞拉的经济严重依赖石油，现在石油不太有人要了，油价下跌，该国的汇率也大幅贬值。日本也是一个例子，日元的贬值与日本结构僵化导致的经济停滞也差不多是同步。
至于近期为什么下跌，可能是加快人民币市场化和国际化的需要。加入SDR后，人民币国际化加快，但要国际化，首先得市场化，市场化意味着干预的减少。干预少了，人民币的内在价值就会体现出来，目前的贬值可能是其内在价值的体现。但长期走势如何?不可预测。当然，众所周知，近期的贬值还可能与预期美元加息临近有关，也与英国脱离欧盟有很大关系。
进一步改革制度和结构，才是汇率的稳定之道
金融的问题在于实体经济,更在于制度。不加快改革,不消除那些与市场经济原则背离的规章制度,政策法规,那么从长期看,人民币走势难言乐观。
从人民币汇率历史上看，1994年有过一次直接贬值33%，但之后随着经济发展尤其2003年加入WTO，人民币一直在持续升值，直到 ** 近一两年开始贬值。什么 ** 终决定着人民币汇率?
我们看到人民币汇率的变化和房地产价格变化有同步的趋势，前面十多年房价在上涨，人民币也在升值，近两年房价下跌，人民币汇率也跌。当然这绝不是说要通过维持房价来维持汇率，而是说，一个国家如要维持汇率，必须创造出新的有价值的资产，让资本来投资。那么怎么创造出来能够吸引资本的资产?或者说具有不断升值潜力的资产?答案在于市场的活力如何，经济自由度如何。因为有市场前景的资产只有在自由市场中才能被创造出来。
不夸张地说，汇率的 ** 终决定因素是经济的自由度。短期内，经济自由度提高可能会使该国货币贬值，但从长期看，汇率一定程度上是经济自由度的指标。我们看到凡经济自由度高的国家，汇率相对比较坚挺，如美国和北欧国家的货币，而经济自由化程度比较低的国家汇率都走低，如前面提到的委内瑞拉、希腊和俄罗斯等，同样日本经济自由化步伐停滞，也是日元贬值的原因之一。管制越少，经济自由度越高，人的才能越是得到发挥，新的有价值的资产就越是不断地创造出来，对资本就越有吸引力，那么这个国家的汇率就会越稳定，甚至会升值。
对生活成本的影响
生活成本高的含义是我们同等的付出所能换得的产品服务少了，生活成本本质上和货币无关，当然也就与汇率无关。
有调查认为，因为人民币对其他大部分货币升值，亚洲生活成本 ** 高城市前20个中国就上榜11个，因此应该让人民币贬值。这种用汇率来解释生活成本成立吗?
汇率的变化会“同等程度”地影响本国所有商品的价格，即你提供的产品服务的价格和你要购买的产品服务的价格，所以汇率变化对生活成本是没有影响的。这是对生活在一个国家内部的居民而言的。对那些住在中国，收入在中国，但生活成本主要在外国的居民，比如每年要给孩子支付一大笔留学费用的居民，汇率变化对他的生活成本有直接影响。适当把家庭资产进行国际化配置才是抗跌之道。
作者：范振国(移民事业部 ** 顾问)
个人简介： 商务管理专业毕业，英国剑桥商务管理证书获得者，专长美国、加拿大、澳洲移民政策。
真诚，专业，值得信赖!
工作感言：非常感谢众多客户一直以来的信任和支持，愿意帮更多人实现梦想!
联系方式：010-82509988-转范振国
