欧洲央行在本月4日举行的例行货币政策会议上，意外地决定自10日起将所有利率全部降低10个基点。消息一传出，欧元直线跳水，美元指数飙升。
可以说，欧洲央行已经把降低利率的工具用到了 ** 。但也许，欧元的贬值才只是刚刚开始。因为欧洲央行将从今年10月开始购买资产担保证券，还将买入广泛的抵押债券投资组合。对于欧洲央行行长德拉吉来说，为了达到更长远的量化宽松目标，必须通过这种更为稳妥的方式过度，为欧洲央行执委会内部反对QE的德国和主张经济宽松政策的法国及南欧国家争取更多的时间，让它们达到共识。
但是，目前的局势也许会进一步冲击德国人长期以来在欧洲央行货币政策上的主导权。事实上，德国和南欧国家的冲突一直存在。德国工业以高端制造业为主，科技含量高，欧元升值对其出口影响很小，而同时，德国制造需要从非欧元区进口大量零部件，欧元贬值则将提高生产成本，因此，看中欧元区内部市场的德国当然主张强势欧元;而相反，其他欧元区国家，比如法国和南欧国家，出口产品则相对低端，比如农产品，欧元升值将大大影响其出口，因此，他们当然主张欧元贬值。
再从社会结构来看，德国的人口老龄化和高储蓄率，使得德国自然选择财政收缩政策，维持低通胀和正利率，不靠刺激内需推动经济;而其他欧元区国家，比如法国，在人口结构、生育率上则乐观得多，这就希望采取宽松的货币政策来刺激经济增长，欧元贬值。
但是在通缩的压力下，当欧元区越来越多的国家支持弱势欧元时，德国在欧洲央行的主导地位正在发生变化。2013年12月欧洲央行执行理事会成员德国人阿斯穆森的辞职，就意味着德国央行行长魏德曼在欧洲央行的立场变得更加孤单。
