自2008年以来，除2012年外，I-526批准率都在80%以上，而2012年的批准率下降是受移民局变更就业计算政策的影响(tenant-occupancy issue)，这是一次涉及项目方面的审理政策的变化，导致了否决率的暂时上升，一旦项目方熟悉了移民局的新政策，并在制订项目文件时遵守这些政策，批准率就立刻恢复了。

I-526审理情况

这张图是最近7个财政季度的季度审理总结，可以看到前5个季度的批准率都相当不错，倒数第二季度的批准率降到了85%，也算可以接受，而最近这个季度却降到了77%，我们猜测下原因。

可能原因一：

文案政策变化：2015年4月，移民局在EB-5利益相关者电话会议上宣布了涉及资金来源的文案审理政策，业内视为移民局收紧了对50万投资款资金来源证明的审理，这之后，各个律所收到了不少RFE补件或NOID意图否决的通知。这是一次涉及投资人个人文件的审理政策变化，导致了一些否决率的上升，但当各个移民公司和美国移民律所熟悉掌握了这些新审理政策后，批准率同样会很快恢复。

可能原因二：

个别项目、尤其是大项目被整体否决：笔者认为这是主要因素，最近传闻的某大型项目的被整体否决，也印证了这种分析。某些项目的被整体否决，过去是、现在是、今后也将是拉高EB-5整体否决率的主要因素。

假设I-526在最近一年有约10%的否决率(如2015年I-526的平均否决率为11%)，并不是每个项目都平均有约10%的I-526申请被否决，而是大部分项目得到100%的批准，或仅有少数几个I-526因为意外的“个人文件原因”没有得到批准，但其他少数几个项目却因为被移民局整体否决，也就是说，这几个项目的“所有I-526”都可能因为“项目原因”、而非投资人的“个人文件原因”而已经或面临被否决，从而大幅拉高了I-526的整体否决率。这就牵扯出“项目质量”在EB-5申请中的重要性这个永恒的课题。

这是每个投资人都在考虑的问题，但不是每个投资者、甚至业者都真正明白：判断项目质量，不能只看项目本身，还要看它是否依公平合理的商业规则运作。

继续刚才项目被整体否决的话题，当一个项目被移民局整体否决，并不等于一定会产生严重后果，如果项目方(包括开发商、区域中心、EB-5有限合伙管理人等)能以良善之心、设身处地的为投资人着想的话，是可以将其对投资人、对行业的负面影响降到最低的。

当移民局对一个EB-5项目的“项目本身”(而不是投资人的个人文件)作出否决并且已经开始逐个否决这个项目的I-526时，项目方是选择：

A. 放弃在这个项目中使用EB-5资金，并且协助申请人尽快撤回已递交的I-526申请并退还EB-5投资款呢?

B. 抱着移民局可能改变决定的一线希望，从而让未被否决的I-526继续接受审理、甚至让已经被否决的去提出上诉，从而导致更多的I-526被否决、拉高全年I-526的否决率、并且耽误投资人若干年的宝贵时间?更有甚者，明知移民局不会批准这个项目却还不计后果地使用EB-5投资款呢?

一个200人的项目，如果在移民局因“项目本身”的原因，刚开始否决前2个I-526时就撤回其他198个I-526申请，就可以节省其他198个申请人1-2年的宝贵时间，去赶紧换项目，但如果这个项目方抱着拿投资人的利益去试运气的想法，或完全置投资人的利益于不顾，就会导致所有其他198个I-526申请也陆续被拒、继续耽误这198个投资人1-2年时间、拉高EB-5的全年否决率，并且损害EB-5行业的整体形象和信誉。

很可惜，在现实世界中，多数项目方会选择B，笔者相信，这也是产生77%的根本原因，而且最近我们又看到某个大项目的I-526项目否决信，项目方如果多从投资人的利益考虑，这些否决是可以避免的，考虑到这些2013年的老客户如果在2016年重递I-526将面临的时间和资金损失，真是让人痛心，而且2016年的下面两个财季的I-526批准率可能也会被这种项目拉下来。所以，“项目方的道德品质”是在一定程度上决定着EB-5申请的命运和行业的前途。

“项目方的道德品质”表现在各个方面，比如，他是不是把一个不靠谱的项目包装好拿到中国来卖，他是不是在法律文件中设置了自我约束性的投资人保护措施，他是不是从开始就把保护EB-5资金安全当成头等大事来考虑，等等。

那么我们是不是只应当和“好人”、“有道德品质的项目方”做生意呢?客观现实是，没有任何坏人会以”坏人“的面目出现，尤其是在你投资以前。

另一方面，即使是好人，如果他是小项目方，这个项目可能关系到他家三代的富贵与否，如果他是大项目方，他首先要对公司的股东和董事会负责，所以，在重大利益面前，他一定会从自身的利益角度来做决定。所以，我们投资人不能依赖对方的品德，我们要依靠商业规则及规则的法律化：即严谨的、可执行的法律协议，来促使项目方保持一定的商业道德水准。同理，初次接触时判断项目方是否具有足够的商业道德，就要看他是否自觉地依公认的商业规则办事，还是去搞那些不能落实到实处的包装宣传。

作为国内机构，要懂得怎样运用美国法律来约束项目方、保护投资人，绝不能重度依赖项目方的自觉。我们投资方的专业和严谨，并不会吓跑EB-5项目方，因为资金需求对他们来说是刚需，项目方永远是会去迎合资金市场的要求的，如果我们只喜欢看包装，他们就会用包装来迎合我们，如果我们看重依商业规则做事，他们就会用遵守商业规则来迎合我们，并且怀着尊敬的态度。

I-829审理情况

美国移民局同时公布了2016财年第一季度I-829的审理情况，共批准812件，否决10件，批准率为98.78%，非常好。

下面看一下最近7个季度的I-829审理情况汇总，可以看到I-829的批准率稳定保持在高位，非常令人满意。对此的解读就是，只要EB-5“项目本身”没有问题，无论是I-526临时绿卡，还是I-829永久绿卡，都是没有问题的，所以，EB-5的关键是：项目!项目!项目!及遵守商业规则的项目运作。

重要的话说三遍：项目不仅是建筑学上的项目本身，更是项目、项目方、商业规则、法律文件等的综合。

结论

1. 只要项目没有问题，目前I-829的批准率是几近100%;

2. 只要项目没有问题，I-526的批准率是基本没有问题的;

3. 可靠的项目是EB-5成功的根本;

4. 遵守公平合理的商业规则的项目，才是可靠的项目;

5. 不要依靠项目方自觉，而要用法律去规范项目方。(文/刘宇)